華平從事基于IP網(wǎng)絡(luò)的多媒體通信系統(tǒng)的研究、開發(fā)、銷售和技術(shù)服務(wù)，主要包括視頻會議系統(tǒng)、視頻監(jiān)控指揮系統(tǒng)、綜合圖像管理平臺和行業(yè)解決方案，以及智慧城市、平安城市解決方案及運維服務(wù)。公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域覆蓋視頻會議、監(jiān)控指揮以及行業(yè)視頻通信應(yīng)用市場。在視頻會議領(lǐng)域，公司是少數(shù)幾個可以提供軟、硬件產(chǎn)品線，具備軟硬結(jié)合解決方案的專業(yè)視訊廠商。在監(jiān)控指揮領(lǐng)域，公司倡導(dǎo)業(yè)務(wù)融合，可以幫助用戶將不同類型的視音頻系統(tǒng)接入華平圖像綜合管理平臺，實現(xiàn)統(tǒng)一的管理和應(yīng)用。公司憑借著領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢，在多媒體通信市場擁有較強的市場競爭力，未來將進一步鞏固在視頻通信領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

　　一、視頻通信帶動融合通訊發(fā)展：

　　預(yù)知買賣點操作更簡單一對一服務(wù)投資變輕松短信到價提醒緊抓良機掌控風險資產(chǎn)穩(wěn)健增值　　視頻通信行業(yè)在過去的發(fā)展歷程中一直受到網(wǎng)絡(luò)傳輸速度以及相關(guān)應(yīng)用貧乏的限制。隨著網(wǎng)絡(luò)帶寬的爆發(fā)式增長，與視頻交互相關(guān)的應(yīng)用不斷出現(xiàn)，IT服務(wù)業(yè)未來將逐漸進入可視化階段，視頻通信應(yīng)用由此將迎來大發(fā)展。預(yù)計到2015年視頻通信市場規(guī)模將超過500億。從我國目前的視頻通信建設(shè)情況來看，行業(yè)仍處于絕對的發(fā)展初期，視頻通信行業(yè)是絕對的朝陽行業(yè)。另一方面，隨著視頻通信不斷向多網(wǎng)絡(luò)、多平臺、多功能、移動化等方向擴展，不同設(shè)備、不同網(wǎng)絡(luò)、不同應(yīng)用之間在視頻通訊的過程中衍生了相互融合的需求，未來視頻通訊行業(yè)將以軟件為核心，“融合通訊”則將成為行業(yè)的長期發(fā)展趨勢。

　　二、視頻解決方案凸顯核心競爭力：

　　在視頻會議領(lǐng)域，華平是少有的能夠提供軟硬結(jié)合的解決方案的廠商，通過自主研發(fā)的嵌入式軟件，結(jié)合多種視頻接收終端（PC、手機、平板等），可以為多行業(yè)提供解決方案。華平開發(fā)的以圖像綜合管理系統(tǒng)為核心的應(yīng)急指揮系統(tǒng)已在消防領(lǐng)域得到大規(guī)模應(yīng)用，2013上半年來自某部隊的圖像綜合集成系統(tǒng)采購近億元，來自該客戶的可持續(xù)的收入將為公司未來的業(yè)績增長提供有效支撐。我們認為來自部隊的大單僅僅是華平基于視頻通信的行業(yè)解決方案業(yè)務(wù)爆發(fā)的開始，隨著“寬帶中國”戰(zhàn)略的提出，未來網(wǎng)絡(luò)帶寬平均速度有望大幅提升，各行業(yè)IT建設(shè)中可視化需求將不斷涌現(xiàn)，華平必然是最為受益于這一可視化浪潮的IT公司。

　　三、智慧城市打開發(fā)展空間:

　　從視頻通信行業(yè)進入智慧/平安城市，已成為華平的長期戰(zhàn)略。今年以來，公司憑借主業(yè)的核心競爭力及視頻通信業(yè)務(wù)對于其他行業(yè)良好的延展性，抓住平安城市建設(shè)的機遇，先后拿下銅仁等貴州四地的平安城市報警與監(jiān)控系統(tǒng)訂單，目前訂單總額約3.3億。與此同時，華平也在加大力度開拓智慧城市市場，截止目前，我國已有154個城市提出建設(shè)智慧城市，預(yù)計總投資規(guī)模達1.1萬億元，公司未來有能力和機會涉及的領(lǐng)域除安防監(jiān)控外還包括智慧醫(yī)療、智能交通、智能教育等諸多方面。智慧城市的建設(shè)過程中，無論是從控制中心到終端，可視化都是各行業(yè)應(yīng)用的核心模塊，我們認為華平是最為契合智慧城市多行業(yè)可視化需求的稀缺標的，未來平安/智慧城市的發(fā)展將為華平的發(fā)展打開長期發(fā)展空間。

　　四、應(yīng)急指揮業(yè)務(wù)有望爆發(fā)

　　應(yīng)急指揮市場屬于后安防市場，是平安城市下階段的建設(shè)重點，保守估計市場空間在200-300億元。華平股份開發(fā)了以圖像綜合管理平臺為核心的應(yīng)急指揮系統(tǒng)，競爭力強于傳統(tǒng)安防企業(yè)，目前該系統(tǒng)已在消防領(lǐng)域大規(guī)模應(yīng)用，未來有望在武警其他警種、軍隊和政府進行推廣，華平應(yīng)急指揮業(yè)務(wù)未來3年有望持續(xù)爆發(fā)性增長。

　　五、盈利預(yù)測

　　我們預(yù)測華平2013-2014年EPS分別為0.70元，1.09元，對應(yīng)當前PE分別為37.8X，24.3X，我們認為華平是最為契合未來智慧城市多行業(yè)可視化需求的稀缺標的，隨著寬帶中國戰(zhàn)略的實施，智慧城市/平安城市的不斷深化，華平未來幾年將引來巨大的發(fā)展機遇。

　　六、技術(shù)分析

　　華平股價依托于均線高位震蕩，短期受5、10日均線支撐震蕩走強。技術(shù)指標上，BOLL中軌對股價起到有力支撐，MACD指標在0軸上方小幅收窄，KDJ指標有形成金叉的趨勢。

　　七、風險提示

　　國內(nèi)智慧城市建設(shè)落地進程延后；華平大客戶單一；平安城市后續(xù)訂單低于預(yù)期。